وارن بافيت ينصح بعدم شراء الأسهم في عام 2023 ما لم تستوف هذا الاختبار

بعض الأشياء فقط تسير جنباً إلى جنب، أديل وغناء أغنية قوية، ليبرون جيمس ولعب كرة السلة، وارن بافيت والاستثمار في الأسهم، فلن يشتري أوراكل أوماها سهماً واحداً من شركة ما إذا لم تستوف هذا المعيار.

فلسفة وارن بافيت في شراء الأسهم

بينما يفعل ليبرون وأديل مهامهم بانتظام، فإن بافيت راضٍ عن تجنب الاستثمار في الأسهم في بعض الأحيان. بالتأكيد، اشترى أوراكل أوماها 19 سهماً لشركة بيركشاير هاثاواي في عام 2022 -التي نعرفها حتى الآن- ومع ذلك، فليس من غير الوارد أن يشتري بافيت القليل من الأسهم- إن وجدت- في العام الجديد.

السبب في ذلك هو أن المستثمر الأسطوري لديه معيار صارم للغاية يطبقه قبل شراء حتى سهم واحد في الشركة. خذ نصيحة بافيت «لا تشتري أي سهم في عام 2023 ما لم يجتاز هذا الاختبار الحاسم».

كتب بافيت إلى مساهمي بيركشاير هاثاواي في عام 2013 أنه وشريكه التجاري منذ فترة طويلة تشارلي مونغر يستخدمان بشكل أساسي نفس النهج في شراء الأسهم الذي يستخدمونه في الاستحواذ على شركات بأكملها، هناك خطوتان لهذه العملية:

1. تقدير نطاق أرباح الشركة لمدة خمس سنوات أو أكثر في المستقبل.
2. قم بشراء السهم إذا كان متوفراً بسعر معقول، بالنسبة إلى الطرف الأدنى من نطاق الأرباح المقدرة.

هناك كلمة مهمة استخدمها بافيت مع الخطوة الأولى في هذه العملية، كتب أنه كان عليه ومونغر تحديد ما إذا كان بإمكانهما تقدير أرباح الشركة بشكل معقول.

تقدير الأرباح

يمكن لأي شخص التقاط توقعات الأرباح من الهواء. ومع ذلك، سيصر بافيت على إجراء بحث مفصل وتحليل دقيق لتقدير الأرباح.

لاحظ أنه يحدد أن نطاق الأرباح يتم تقديره، يعرف الملياردير أنه من المستحيل أن يتوقع بدقة الأرباح المستقبلية لأي عمل تجاري، أفضل ما يمكن لأي شخص فعله هو تحديد نطاق واقعي.

فترة خمس سنوات أو أكثر في المستقبل هي أيضاً مفتاح، قد تكون الشركات قادرة على تحقيق أرباح قوية على المدى القصير، لكنها غير قادرة على تحقيق ذلك على المدى الطويل.

تقدير وتفهم عمل الشركة

أحد الأسئلة الواضحة حول عملية بافيت المكونة من خطوتين هو: كيف يمكن للمستثمر تقدير نطاق أرباح الشركة؟ الشرط الأساسي الأكثر أهمية هو أن تفهم عمل الشركة جيداً بما يكفي لعمل تقدير مستنير.

شدد بافيت على هذا في رسالته لعام 2013، قائلاً: «من الضروري، مع ذلك، أن نتعرف على محيط دائرة الكفاءة لدينا وأن نبقى داخلها جيداً».

أفضل مكان لبدء تقدير الأرباح المستقبلية هو إلقاء نظرة على البيانات المالية للشركة، وهي:

• انظر إلى الأرباح الحالية والسابقة للحصول على خط الأساس، تحقق من الميزانية العمومية للتأكد من أن خدمة أي دين لن تعيق نمو الأرباح.
• فحص اتجاهات الصناعة والمشهد التنافسي «الشركة التي تهيمن على سوق ينمو بسرعة من المرجح أن تزيد أرباحها أكثر من شركة لديها الكثير من المنافسة في سوق راكد».
• لا تتردد في إلقاء نظرة على توقعات أرباح محللي وول ستريت أيضاً، فقط تذكر أن الهدف هو تقدير الأرباح لمدة خمس سنوات على الأقل في المستقبل وليس فقط في الأرباع القليلة القادمة.

هناك أيضاً سؤال آخر يجب الإجابة عليه: ما هو السعر المعقول بالنسبة إلى الحد الأدنى من نطاق الأرباح المقدرة؟ سيختلف هذا بناءً على نمو الشركة. ومع ذلك، فإن متوسط ​​تقدير السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 الذي يعود إلى عام 1950 هو 19.6. يجب أن يتمتع السهم الذي يتم تداوله جيداً تحت هذا المستوى، مقارنة بالنهاية المنخفضة لأرباحه المتوقعة، بهامش أمان معقول.