عوائد السندات الصينية تهبط لأدنى مستوى في عقود

شهدت السندات الصينية ارتفاعًا قويًا اليوم الاثنين، حيث انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى ما دون مستوى 2% ليصل إلى أدنى مستوى له منذ عقود، وسط توقعات بأن بكين قد توسع إجراءات التحفيز لإنعاش الاقتصاد.

تراجع العوائد لأدنى مستوى في 22 عامًا

أظهرت بيانات LSEG أن عوائد السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات، والتي تتحرك عكسياً مع الأسعار، انخفضت إلى 1.9636٪ اليوم الاثنين، مسجلة أدنى مستوى لها في 22 عامًا، كما انخفضت عوائد السندات لأجل 30 عامًا إلى 2.164٪.

يأتي هذا الانخفاض في العوائد بعد أن أعلن بنك الشعب الصيني (البنك المركزي) يوم الجمعة الماضي أنه ضخ 800 مليار يوان في النظام المصرفي في نوفمبر، من خلال ما يسمى بـ "عمليات إعادة الشراء العكسية المباشرة"، وقد ارتفع هذا المبلغ من 500 مليار يوان التي تم ضخها في أكتوبر.

ويهدف هذا التحرك إلى "الحفاظ على السيولة في النظام المصرفي عند مستوى مناسب وكافٍ"، وفقًا للبيان الرسمي.

توقعات بخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي

قال تومي شي، رئيس قسم أبحاث الاقتصاد الكلي في آسيا لدى بنك OCBC، في مذكرة اليوم الاثنين، إن ارتفاع أسعار السندات مدفوع بشكل أساسي بتوقعات خفض إضافي في نسبة الاحتياطي الإلزامي للمقرضين التجاريين، والتي تحدد مقدار النقد الذي يجب على المقرضين الاحتفاظ به كاحتياطيات، بالإضافة إلى "ظروف السيولة الداعمة والأساسيات الاقتصادية الضعيفة".

ومن جانبها حاولت السلطات الصينية كبح جماح ارتفاع سوق السندات، والذي يغذيها تدفق الاستثمارات نحو الأمان الذي توفره السندات الحكومية الصينية وسط تباطؤ النمو الاقتصادي ونقص خيارات الاستثمار الجذابة.

وحذر بنك الشعب الصيني من مخاطر نشوء فقاعات مزعجة حيث يلاحق المستثمرون السندات الحكومية، بينما يتجنبون الأصول الأكثر تقلبًا.

توقعات بتحفيز مالي إضافي

قال إدموند جو، مدير الاستثمار في abrdn، لشبكة CNBC: "لا يزال السوق يراهن على بعض الدعم المالي للتحفيز في أوائل العام المقبل".

وأضاف جو: "على الرغم من بعض المؤشرات المشجعة على الانتعاش في سوق العقارات في الصين، إلا أننا لم نشهد أي تحسن في البيانات الاقتصادية المحلية في الأشهر القليلة الماضية"، مشددًا على أن انخفاض العوائد يعكس هذا الوضع الاقتصادي.

وقد تراجع اليوان الصيني في الخارج بنسبة 0.45٪ يوم الاثنين إلى 7.2795 مقابل الدولار.

اجتماعات حاسمة في ديسمبر

من المتوقع أن تعقد الصين اجتماعًا هامًا للمكتب السياسي، أعلى هيئة لصنع القرار في الحزب الشيوعي الحاكم، يليه مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي السنوي، حيث سيضع صانعو السياسة الخطط الاقتصادية وهدف النمو لعام 2025. ومن المتوقع عقد كلا الاجتماعين في منتصف ديسمبر تقريبًا.

أشار يوجين هسياو، رئيس استراتيجية الأسهم الصينية في Macquarie Capital، إلى أنه "على الرغم من أن عوائد السندات الصينية تقترب الآن من 2٪، إلا أن الفارق مع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قد ضاق بالفعل"، وأضاف: "هذا يمثل صافيًا إيجابيًا لتدفقات الأسهم الصينية".